Une info peut en cacher une autre...

Une info peut en cacher une autre...

Alors que l'attention journalistique, vendredi, était focalisée sur l'entrée du Béarn à Matignon, la dégradation de la notation de la France par Moody's est passée presque inaperçue... 🫣

Pourtant il s'agit bel et bien d'une nouvelle de première importance. 1️⃣

En effet, si la dégradation de la France par Moody's à Aa3 vient finalement aligner sa notation avec celle des autres agences (AA- chez S&P et Fitch), personne ne peut se réjouir de voir ainsi la France avoir la même notation que le Royaume-Uni et se rapprocher de celle du Japon (A1) dont la dette publique dépasse 250% du PIB en 2024. 🏋

Alors que le débat public s'est récemment focalisé sur le spread des émissions obligataires de la France pour dire que nous empruntions a des taux plus élevés que l'Espagne (+13 bps à 10 ans) et le Portugal (+35 bps à 10 ans), il est important de noter que la notation de la France reste très qualitative en comparaison d'un certain nombre d'autres pays européens. 💪

On en déduit que les taux d'emprunt français sont plutôt attractifs par rapport au niveau de notation du pays. Et comme certains investisseurs institutionnels, essentiellement par contrainte réglementaire il faut l'avouer, jugent parfois davantage un émetteur par sa notation que par ses fondamentaux, la demande pour la signature française devrait tout de même rester soutenue, tant que la perspective d'une nouvelle dégradation de notation par une agence reste un peu éloignée. 😬

Il ne serait donc pas illogique de voir le spread d'émission français se stabiliser voire se resserrer, même si l'incertitude politique alimente évidemment une certaine forme de volatilité. 💫

Une des conséquences indirectes est la contribution positive à long terme, de ces spreads plus élevés des OATs, sur le rendement des fonds euros des assureurs (même si le taux sans risque "de base" est évidemment la première des composantes) puisque, pour des raisons réglementaires, les assureurs sont fortement contraints d'acheter des obligations d'Etat.
D'ailleurs nous connaîtrons bientôt le palmarès des assureurs concernant les taux versés sur les fonds euros pour 2024. ⌛ Nous en reparlerons!

Mais, excellente nouvelle, certains assureurs se sont déjà engagés, auprès de nous, pour offrir, sur les fonds euros au sein des contrats de capitalisation, des taux garantis pour 2025 et 2026 largement supérieurs à 4%. 🎁 💶 Un produit de Trésorerie idéal, dans la plupart des cas, pour les personnes morales! Rapprochez vous de nos équipes (info@seve-finance.com) si vous souhaitez en bénéficier (sous réserve d'éligibilité) ou en savoir plus. 🤔

Et pour revenir à la dégradation de la notation de la France, les semaines à venir jugeront mais, en commentaire, n'hésitez pas à donner votre avis sur l'impact que cette info peu relayée peut avoir... 🤗